近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2020年1-3月宏觀數(shù)據(jù)。水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：

（1）水泥產(chǎn)量累計(jì)降幅收窄：1-3月水泥產(chǎn)量為3.0億噸，同口徑和全口徑分別回落23.90%和23.63%，產(chǎn)量累計(jì)降幅較1-2月收窄約5.60個(gè)百分點(diǎn)。

（2）水泥需求回升：基建投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資以及竣工、新開(kāi)工面積增速觸底回升，但房地產(chǎn)施工面積增速仍進(jìn)一步放緩。和去年同期相比，投資和施工面積增速仍為負(fù)，表現(xiàn)仍弱于去年。筆者認(rèn)為，2月受疫情影響，下游建設(shè)項(xiàng)目復(fù)工延后1-3周，導(dǎo)致需求受制。3月雖然我國(guó)疫情防控工作取得階段性勝利，但國(guó)外疫情越發(fā)嚴(yán)重，為了防控輸入性病例，疫情防控監(jiān)督仍不松懈，導(dǎo)致員工還未完全到位，同時(shí)3月南部地區(qū)雨水頻繁以及需求主要是年前項(xiàng)目支撐，故全國(guó)水泥產(chǎn)量回升不及預(yù)期。

（3）后市展望：4月，隨著下游員工全面到位，同時(shí)天氣較好，以及各地重大項(xiàng)目如火如荼的建設(shè)，預(yù)計(jì)4月基建投資降幅將進(jìn)一步收窄。其次，3月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速觸底大幅反彈，顯示項(xiàng)目較前期有增加趨勢(shì)，預(yù)計(jì)1-4月房地產(chǎn)施工面積增速將止緩。

基建投資降幅收窄、房地產(chǎn)施工面積增速放緩

基建投資降幅收窄。1-3月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資8.41萬(wàn)億元，同比減少16.10%，降幅較1-2月收窄3.10個(gè)百分點(diǎn)。1-3月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資降幅收窄至16.10%。其中鐵路運(yùn)輸業(yè)投資減少28.40%；道路運(yùn)輸業(yè)投資減少17.50%；水利管理業(yè)投資減少13.60%；公共設(shè)施管理業(yè)投資減少20.50%。

水利投資增速反彈最大，水利、公共設(shè)施管理、道路運(yùn)輸和鐵路運(yùn)輸降幅較前期分別收窄14.90個(gè)百分點(diǎn)、11.60個(gè)百分點(diǎn)、11.40個(gè)百分點(diǎn)和3.10個(gè)百分點(diǎn)。

筆者認(rèn)為，后續(xù)基建投資增速仍將繼續(xù)回升，3月財(cái)政部已提前下達(dá)2020年首批地方債1.85億元，截止3月底，全國(guó)地方政府債券完成發(fā)行1.61萬(wàn)億。目前19個(gè)地區(qū)完成全部提前下達(dá)額度債券發(fā)行任務(wù)。4月17日中央政治局會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)要積極擴(kuò)大有效投資，實(shí)施老舊小區(qū)改造、價(jià)錢(qián)傳統(tǒng)和新型基建投資，筆者推測(cè)，后續(xù)在資金和基建項(xiàng)目推動(dòng)下，基建投資將大幅回升。

圖1：2017-2020.03全國(guó)基建投資額累計(jì)同比增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

房地產(chǎn)投資及土地購(gòu)置費(fèi)降幅收窄。2020年1-3月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅收窄至7.70%。與水泥直接相關(guān)的是建安支在今年1-2月出現(xiàn)回落，降幅達(dá)18.21%。土地購(gòu)置費(fèi)一般有1年以內(nèi)的滯后期，今年1-3月土地購(gòu)置面積降幅收窄至22.60%，而土地成交價(jià)款降幅也收窄至18.10%，預(yù)計(jì)1-3月土地購(gòu)置費(fèi)降幅也收窄。

圖2：2017-2020.3全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資相關(guān)情況（月）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

新開(kāi)工、竣工增速觸底回升、降幅收窄，施工增速仍放緩。1-3月份房屋新開(kāi)工面積降幅收窄至27.20%，房屋竣工面積降幅收窄至15.80%，房屋施工面積同比增長(zhǎng)2.60%，增速較前期減少0.3個(gè)百分點(diǎn)。

圖3：2017-2020.03全國(guó)房地產(chǎn)施工情況（月）

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

前瞻性指標(biāo)：銷(xiāo)售面積降幅收窄，資金增速止跌反彈。1-3月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降22.60%；土地成交價(jià)款下降18.10%。商品房銷(xiāo)售面積從去年12月開(kāi)始增速就由正轉(zhuǎn)負(fù)，1-3月降幅收窄至26.30%；1-3月本年資金來(lái)源降幅收窄至13.80%

圖4：2018-2020.03全國(guó)房地產(chǎn)土地購(gòu)置與資金來(lái)源情況

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水泥產(chǎn)量降幅收窄 需求回升

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-3月水泥產(chǎn)量為29907萬(wàn)噸，比去年同期減少9253萬(wàn)噸，1-3月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落23.90%和23.63%，降幅較前期收窄約5.60個(gè)百分點(diǎn)左右。

圖5：2017-2020.03全國(guó)水泥產(chǎn)量及同比增長(zhǎng)情況

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1季度混凝土需求不佳

2019年1-12月，全國(guó)商品混凝土的累計(jì)產(chǎn)量為25.54億方，同比增長(zhǎng)14.49%，增速比1-11月減少0.89個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)需求略有回落，因12月當(dāng)前正處于冬季淡季行情，北方陸續(xù)停工。

今年下游受疫情影響，復(fù)工延后1-3周，使得2月的需求量較往年更低迷。后續(xù)即使復(fù)工了，但人員到崗率不足，生產(chǎn)能力未能全面釋放，使得3月需求恢復(fù)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)1-3月全國(guó)商混累計(jì)產(chǎn)量在2.85-3.8億方之間，較去年同期減少0.29-1.24億方。

圖6：2017-2019.12全國(guó)商混產(chǎn)量及同比增長(zhǎng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)混凝土與水泥制品協(xié)會(huì)，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）